美元下跌原因找到了！警惕特朗普上任雷声大雨点小！

2025-01-07 金汇网

美元指数周一下跌 0.64% 至 108.26，周一汇市，美元指数最终收盘至108.25美元，跌幅0.62%；欧元/美元收盘至1.0390点，涨幅0.80%；美元/日元至157.6450收盘，涨幅0.22%；美元/人民币收盘至7.3459点，跌幅为0.16%。

美元指数上周一度触及两年高位109.54，且连续五周上涨，经济韧性、关税可能导致通胀上升以及美联储放缓降息步伐等因素支撑了美元。

此前有关美国当选总统特朗普上任后的关税计划会有多激进的报导相互矛盾。美元兑一篮子货币稍早一度下跌1.07%，此前《华盛顿邮报》报道称，特朗普的幕僚正在研究一些关税计划，将适用于所有国家但只涵盖关键进口商品。这缓解了人们对更严厉和更广泛的关税的担忧。随后，特朗普在其Truth Social平台上发文否认了这一报导，美元跌幅大大收窄。

Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示："现实情况是，特朗普在Truth Social上的观点将在一段时间内推动汇市波动，(周一)上午的反应表明了潜在的动态。"

Schamotta补充称："市场的共识是，特朗普将雷声大雨点小，任何证实这一看法的消息都会助推风险资产大涨以及美元和美国公债收益率下跌，但现实情况是，下行风险依然存在，而且没有明确的终点。"

对外汇市场构成影响的因素有以下几个方面：

1，数据方面，美国11月耐用品订单月率修正值-1.2%，低于预期-0.3和前值-1.1；美国11月工厂订单月率-0.4%，低于预期-0.3和前值0.2；昨日美国数据表现较差，造成利空美元、利多黄金外汇原油走势的影响。

2，欧洲央行公布的研究显示，欧元区劳动力市场异常强劲的韧性不太可能持续下去，因为推动其走强的一次性因素正在减弱，不过短期内也没有急剧减弱的迹象。欧元区失业率处于6.3%的历史低点，但欧元区经济在过去一年里一直停滞不前。欧洲央行表示，就业增速通常为实际GDP增速的一半左右，但自2022年以来，就业增速实际上已经超过了GDP增速。

3，美联储理事库克表示，鉴于就业市场强劲且通胀压力持续存在，政策制定者在降息问题上可以更加谨慎地行动。自去年9月份美联储开始下调基准利率以来，劳动力市场表现得更加有韧性，而通胀则比当时预期的更为顽固，“因此，我认为我们可以在进一步降息方面采取更加谨慎的态度。随着时间的推移，我认为将政策利率转向更中性的立场可能仍然是合适的。”中性利率是指既不会促进也不会抑制经济活动的利率水平。

4，相较于三季度例会的表述，央行四季度例会新闻稿传达出更为明确、强势的稳汇率信号，删除了“增强汇率弹性”的表述，强调了“加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险”，恢复了此前“三个坚决”的表述，表达了人民银行维护人民币汇率稳定的坚定决心，这也是判断未来汇率政策取向的重要依据，有利于稳定外汇市场预期。

综合看，金砖汇通近期的观点如下，美元指数连续承压回落，美人汇率弱势承压，非美货币快速反弹。

随着年通胀率仍高于 2% 的目标，预计美联储今年的降息次数将减少。美元指数跌创逾一周新低，本周将公布的经济数据包括周五的就业报告，预计该报告将显示 12 月新增就业岗位 15.4 万个。

日内短线看，非美货币可能会出现承压，美元指数也有可能启动反弹；就当前的大周期而言，将美元汇价走势调整为探底反弹的思路，构成中长期看涨的判断。