上海监委出手！600亿上药腐败案再起波澜   细思极恐！A股史上最大电诈疑云：第二个獐子岛？ 来源 | 尺度商业撰文 | 金卫 又亏了至少50亿。 1月15日晚间，北汽蓝谷发布业绩预亏公告。公司预计2023年净亏损57亿元—52亿元，上年同期净亏损54.65亿元；预计扣非后净亏损62亿元—57亿元，上年同期净亏损58.38亿。 1月16日，北汽蓝谷盘中一度大跌逾6%，截止收盘，北汽蓝谷依然跌近3%，股价报于5.38元，总市值为299亿。

从K线上看，北汽蓝谷近期处于下行通道上，2023年8月股价一度涨至7.8元，到如今5元多，跌幅超过30%。

1

又亏50多亿

北汽蓝谷，知名的新能源汽车与核心零部件企业，主营业务为纯电动乘用车与核心零部件的研发、生产、销售和服务。旗下主要有极狐、北京两大品牌。

目前，北汽蓝谷已连续亏损多年，2020年—2022年分别亏损64.82亿元、52.44亿元和54.65亿元。如果以2023年净利润上限计算，近4年北汽蓝谷累计亏损超过220亿元。

对于期内业绩预亏的主要原因，北汽蓝谷表示原因有两点：第一，新能源汽车市场竞争愈发激烈，公司为不断提升综合竞争力，积极开拓市场，锐化品牌形象，提升运营效率，在技术研发、品牌渠道建设等核心能力上持续投入，对公司短期业绩产生一定影响。

第二，公司产品销量仍处于快速提升期，规模效应暂未显现，导致产品成本阶段性偏高；随着后期新产品的陆续上市，产品结构逐渐丰富，渠道建设进一步完善，公司产品销量及盈利能力有望得到持续改善。

根据北汽蓝谷公布的数据，2023年子公司北汽新能源全年销售新车超9.21万辆，同比增长84%，其中极狐汽车全年销售3万辆，同比增长138%。

事实上，北汽蓝谷在新能源汽车领域布局较早，早在2018年9月27日，北汽蓝谷就通过重大资产重组成为国内“新能源汽车第一股”。

2018年，借着网约车政策，北汽蓝谷新能源销量达到15.8万辆，连续7年蝉联国内新能源汽车销冠，这也是北汽蓝谷的销量巅峰。2019年，北汽蓝谷的销量还能维持在15万左右，但此后其销量一落千丈。

2020年，北汽蓝谷公司整体销量仅25914辆，不足巅峰时期的两成。

对比新能源汽车的历史可知，2020年之后，我国新能源汽车发展高速阶段，“蔚小理”等造车新势力刚刚投放量产，而比亚迪开始all in新能源，销量迅速突破百万大关。

2021年，我国新能源车销量约为340万辆，几乎是2020年销量的1.5倍，但曾经的销量冠军北汽蓝谷却表现得差强人意。2021年，北汽蓝谷全年销量仅有26127辆，增速0.82%。公司年初定下的极狐阿尔法1.2万辆销售目标，也仅完成了一半。

在激烈的竞争环境中，北汽蓝谷在市场的存在感亟待提高。

2

北汽蓝谷为何失落？

目前，北汽蓝谷旗下主要有极狐、北京两大品牌，其中，高端品牌极狐汽车曾被寄予厚望。不仅如此，极狐是最早参与华为HI合作模式的品牌之一。早在2017年9月，极狐汽车与华为签署了战略合作协议，在技术研发、产品创新、智能化转型等方面开展全面合作。

那时，华为刚刚进入到造车领域，极狐是最早与华为合作的新能源车企，只不过有些运气不佳，极狐没有选对最好的模式，可谓是错失了第一次发展机遇。

华为汽车的合作模式分为零部件、华为HI（Huawei Inside）以及鸿蒙智行（原华为智选）三种模式，华为最成功的模式是智选模式。

2021年3月，赛力斯（原小康股份）才正式与华为达成合作关系，当时赛力斯选择的就是华为智选车模式，当年4月，赛力斯SF5华为智选车推出仅一周时间订单量就突破了6000台，在华为加持下，赛力斯的车好卖了，股票也在2021年上半年涨幅超过500%。

反观北汽蓝谷，采用华为HI模式的北汽极狐，2020年销量只有4933辆。

2021年上海车展前夕，极狐阿尔法S全新HI版车型首发亮相，该款车的进阶版售价39.79万元，高阶版售价42.99万元。

由于参与华为自动驾驶的实车路试，极狐阿尔法S一战成名。余承东甚至亲自站台并表示，极狐阿尔法S全新HI版是“Huawei Inside模式的首款量产车型”，是华为进军汽车产业但不直接下场造车的三大模式之一。

北汽集团副总经理、北汽新能源董事长刘宇表示，极狐将维持2022年全年4万辆的销量目标不变。

然而，极狐阿尔法S华为HI版的交付时间一拖再拖，当年交付时间已经变更了4次。从2021年上半年，北汽蓝谷称HI版将于2021年四季度交付；但到了8月份，公司改口径称将于年底小批量交付；结果到了10月份，再度变更为11月底在广州车展交付。

原本借用华为的技术和品牌流量，北汽蓝谷可以一举成名，但产品迟迟不能交付，北汽蓝谷消磨了外界对它的耐心，可谓是错失第二次机会。

从当年媒体报道来看，北汽蓝谷先后与广汇汽车、阿波罗智能等围绕极狐汽车的销售、智能驾驶应用等方面展开合作，也没有扭转销量下滑的颓势，2021年北汽极狐的销量也仅1.2万辆。

销量没上去，投放却大幅增长。北汽蓝谷称为了全面推进ARCFOX极狐品牌的提升和渠道建设，公司加大品牌传播力度，广告宣传及运营等销售费用增加，2021年对公司业绩影响金额约为17亿元。

正是对新能源的大量投放，2020年至2022年，北汽蓝谷的亏损都在50亿以上。

在长期巨额亏损之下，为了保持正常运营，北汽蓝谷近六年内曾四次定增，累计募资金额超过四百亿元。2018年至2023年期间，北汽蓝谷已进行四次定增，实际募资金额分别为286.62亿元、10.34亿元、54.5亿元和60.3亿元，合计达411.76亿元。

3

再次押注华为

2023年，北汽蓝谷相继推出了极狐阿尔法S先行版、极狐阿尔法S森林版、极狐阿尔法T森林版、极狐考拉、极狐阿尔法T5车型，加速丰富产品矩阵。当时北汽蓝谷表示，随着新产品的逐步落地，公司的销量和盈利情况有望进一步改善。

2023年，极狐品牌销量有所增长，但全年销量也只有3万辆，阿尔法S先行版，推出的新车型售价为32.98万元，较此前的价格下调了约10万元。

其中极狐与华为合作的阿尔法S在2023年5月~10月之间，销量仍一直徘徊在千余辆左右，仅仅在当年年底冲上2000辆以上，离“蔚小理”、比亚迪、特斯拉等主流新能源车企的销量相距甚远。

2023年，新能源汽车市场的最大变量之一即华为合作的汽车成了爆款，其中，华为与赛力斯合作推出的问界M7，销量火爆，单月交付破万辆，2023年，问界凭借新M7的热销及M9的上市，交付2.4万辆，超越了蔚来、小鹏。

不仅如此，国内车企纷纷开始与华为合作造车，其中，华为与奇瑞合作的智界S7一经上市预定量就超过2万辆。

2023年11月，长安汽车发布公告，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，业务范围将包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台。长安汽车拟投资该目标公司并开展战略合作。其后，江淮汽车等纷纷跟进合作。

作为早期华为的合作车企，北汽蓝谷与华为合作的动作不大，倒是余承东在多个场合公开表示，“北汽和江淮两个‘界’产品已在开发的过程中，产品也将越来越高端。”但是，市场迟迟未见到北汽的新“界”汽车，可谓是错失第三次绝佳的机会。

2024年，北汽蓝谷的希望又只能再次寄托在华为身上。2023年底，华为向北汽蓝谷子公司转让多枚“STELATO”商标，双方合作智选车型呼之欲出。

2024年，北汽蓝谷表示将推出一款全新极狐车型，在售极狐车型也将持续迭代更新；另外，北汽新能源与华为的首款智选模式新车将在北京车展亮相，该车型定位于高端智能纯电动轿车。

错失了三次大好机会，这一次北汽蓝谷能否借华为智选车翻盘，仍有待时间验证。

对北汽蓝谷有何看法，欢迎在下方留言。

更多精彩内容，欢迎关注