现货黄金迎来2025年首个下跌周！发生了什么？是该买入黄金了吗？

2025-02-28 金汇网

一. 行情走势早报

从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

贵金属市场，周四金价连续承压回落，黄金收盘2877.42美元，跌幅为1.33%（期货黄金前一交易日夜盘收盘677.00元，跌幅0.25%）；白银收盘至31.27元，跌幅1.88%（期货白银前一交易日夜盘收盘7914元，涨幅0.01%）。纽约黄金期货市场交投最活跃的黄金期价收跌1.46%，收盘于2887.2元。

原油市场，WTI原油期货收涨2.20%，报70.13美元/桶；布伦特原油收涨1.87%，报73.42美元/桶（国内原油期货合约前一交易日夜盘收盘545.3元，涨幅1.62%）。

周五(2月28日)亚市盘初，现货黄金低位徘徊，目前交投于2975.33美元/盎司附近。金价周四大跌1.3%，盘中一度创逾两周新低至2867.86美元/盎司，收报2876.95美元/盎司，一方面是美国耐用品订单数据强于市场预期，美联储降息预期进一步降温，美元大涨创一周新高，压制金价；

另一方面，俄乌战争接近尾声，地缘局势担忧情绪有所降温，打压黄金的避险买需，尽管国际贸易局势担忧仍挥之不去。市场正在等待周五的个人消费支出(PCE)物价指数报告，以观察通胀是否受控，两周前1月消费者物价数据高于预期，令市场震惊。根据路透调查，预计PCE指数的环比涨幅将保持在0.3%。

关键的问题是，PCE物价指数是否足够温和，能够让美联储在 1 月暂停降息后，在未来几个月重回降息轨道。

二. 贵金属基本分析

从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

首先，数据方面，美国截至2月22日当周初请失业金人数24.2万，高于预期22.1和前值21.9；美国第四季度实际GDP年化季率修正值2.3%，持平预期和前值2.3；美国1月耐用品订单月率初值3.1%，高于预期2和前值-2.2；昨日美国数据好坏不一，对美元、黄金外汇原油走势的影响较小。

第二，哈里斯民意调查的结果显示，大多数美国消费者认为特朗普的关税政策会提高物价，持悲观态度。59%的受访者预计特朗普的关税将导致日常商品价格上升，只有11%的受访者认为会下降，15%认为不会有影响，16%表示不确定。另外，只有31%的人认为关税政策将促进美国经济。即使在共和党内，也有许多人不认同特朗普的贸易议程，只有一半的共和党受访者认为关税会对经济有利。

第三，全球股市周四收盘来看，美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌幅0.45%；标准普尔指数跌幅1.59%；纳斯达克指数跌幅2.78%。大型科技股普跌，英伟达跌超8%，特斯拉跌超3%，热门中概股多数下跌。美股前期的上涨走势对金银当前的反弹走势起到支持的作用。

第四，美国10年期国债收益率2021年8月触底在1.17%展开再度上涨，2023年11月冲高到4.9880%后展开回调走势；昨日小幅震荡回调，02月28日早间收在4.2409%附近，美国债收益率的回调刺激了金价的上涨。

第五，全球最大的黄金ETF-SPDR在2025年02月27日减持0.86吨，总持仓减少至906.1吨，2月以来保持6次减持11次增持的操作。全球最大的白银ETF-iShares在2025年02月27日减持45.3吨，总持仓减少至13613.21吨。当前白银ETF整体减持利于金银价格的回落走势。

第六，三位美国政府官员表示，在埃隆·马斯克向联邦政府雇员发出“周报通牒”后，美国总统特朗普的高级助手正努力控制白宫和整个政府的内部争端。其中两位知情人士表示，白宫确信在周末之前，高级职员与马斯克之间的协调能够改善。自特朗普宣誓上任以来，一些白宫官员就表达过对马斯克“政府效率部”（DOGE）的担忧。当时内阁官员们认为马斯克会遵守新的工作流程，即在动用政府人力资源机构前向部长们报告。

综合来看，金砖汇通近期的观点如下，现货金价大幅承压回落，美国耐用品订单数据强于市场预期，美联储降息预期进一步降温，美元大涨创一周新高，压制金价。另一方面，俄乌战争接近尾声，地缘局势担忧情绪有所降温，打压黄金的避险买需。

日内短线上，黄金继续回调低多的思路为主，大势上我们延续对金银操作层面继续以分批逢低买入为主判断的观点不变。