1月4日欧洲时段，尽管2025年白银以近150%的涨幅领跑贵金属，铂金亦上涨超126%，钯金上涨约80%，但铂族金属整体表现仍滞后于贵金属板块。 

【要闻速递】

分析师认为，投资者在2026年应将关注点从金银拓宽至铂金及潜在钯金，因收紧的供应条件与坚韧的需求有望在年内支撑其价格。 ⑶铂钯需求约80%来自汽车行业的催化转化器，但电动车普及加速曾构成长期逆风；随着电动车增长预期被适度下调，内燃机汽车需求在美国等地保持强劲，为铂族金属需求提供持续支撑。

除汽车领域外，铂金在玻璃制造和电子行业也扮演重要角色，需求预计保持稳健，但供应能否跟上存疑，世界铂金投资协会指出市场在连续三年短缺后可能趋于平衡。

关键矛盾在于极低的全球库存，当前铂金地上库存仅能满足约五个月需求，基本面接近平衡使库存难以实质性重建，这导致实物市场持续紧张并推高溢价。

供应结构性限制是长期问题，十余年的投资不足限制了长期产出，而地缘因素加剧战略竞争，美国地质调查局已于去年11月将铂钯列为关键金属。

机构分析师指出，全球向“战时经济”靠拢将激励关键矿物囤积，相关政策调查及“即时生产”向“以防万一”库存模式转变，将持续阻止全球库存回升，加剧市场极端紧张。

技术分析

市场对2026年价格展望存在分歧，看涨观点预计铂金有望触及每盎司2000美元，下半年均价约1800美元，因结构性短缺可能推动价格逐步走高。

主要风险在于若美国未对铂族金属加征关税，可能导致铂钯流入美国市场，增加交易所库存，从而改变供需平衡，甚至使市场从短缺转为少量过剩。

谨慎观点认为，若铂钯进入供应过剩，工业消费者将无需依赖投资者抛售来获取金属，现货市场需求压力将减小，特别是钯金预计明年起将持续处于可观过剩状态。

铂钯超低库存短缺 2026年受制于囤积关税