美国经济将全面萎缩？美元大跌！抛售美元将是明智之举？

2025-03-06 金汇网

一. 行情走势早报

从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

周三汇市，美元指数最终收盘至104.32美元，跌幅1.17%；欧元/美元收盘至1.0789点，涨幅1.53%；美元/日元至148.8878收盘，跌幅0.61%；美元/人民币收盘至7.2362点，跌幅为0.25%。

由于担心关税对通胀和经济的影响，经济增长前景不明朗，美元兑大多数货币下跌。投资者现在开始对美国经济出现全面萎缩的可能性进行定价，预测市场Kalshi的交易员目前暗示美国今年出现经济衰退的可能性为42%。

Monex USA 交易主管Juan Perez说："我们在依赖美国市场方面正经历情绪的转变。如果事情朝着限制性保护主义的方向发展，金融体系就会开始做出调整，现在看来抛售美元头寸是明智之举。如果关税和贸易战被认为对美国经济不利，我们就会回到对宽松货币政策可能性的猜测。"

二. 汇市基本分析

从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

对外汇市场构成影响的因素有以下几个方面：

1，数据方面，美国2月ADP就业人数变动7.7万，低于预期14和前值18.3；美国2月ISM非制造业PMI53.5，高于预期52.6和前值52.8；美国1月工厂订单月率1.7%，高于预期1.6和前值-0.9；昨日美国数据好坏不一，对美元、黄金外汇原油走势的影响较小。

2，市场对欧洲央行降息的预期可能已经过度。鉴于经济增长温和，欧元区有必要降息，而与此同时，通胀压力尚未结束，尽管2月份出现了5个月来的首次降温。预计欧洲央行将谨慎而非连续地推出宽松政策，欧洲央行很难低于中性利率。市场普遍认为这一水平在2%左右。LSEG的数据显示，货币市场目前预计欧洲央行的终端利率将在2026年4月达到1.75%，届时欧洲央行将停止降息。

3，美联储公布的褐皮书显示，自1月中旬以来，美国整体经济活动略有上升，但企业对未来的悲观情绪升温，因特朗普政府带来的不确定性越来越多，尤其是在关税方面。报告期内，大多数地区的价格温和上涨，但多个地区报告，相较于上一报告期，价格上涨速度有所加快。展望未来，美国各地的企业预计加征关税将导致他们不得不提高商品价格，有个别报告显示企业提前提高了价格。

4，央行官网公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年2月中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了14000亿元买断式逆回购操作。其中，3个月（91天）期限买断式逆回购的操作量为9000亿元，6个月（182天）期限买断式逆回购的操作量为5000亿元。2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

综合看，金砖汇通近期的观点如下，美元指数三连阴大跌，美人汇率连续承压回落，非美货币三连阳大涨。

2月美国民间就业人数增长放缓，刺激美元大幅承压。市场还将关注美国的非农就业报告，接受调查的经济学家预测，美国2月非农就业人口将增加16万人，数据将于周五公布。

日内短线看，非美货币可能会出现承压，美元指数也有可能启动反弹；就当前的大周期而言，将美元汇价走势调整为探底反弹的思路，构成中长期看涨的判断。