“看不懂”，“搞不清”成为时下很多投资者对黄金的共同感觉；就在刚刚过去的周五现货黄金突破3000美元/盎司的整数关，一周实现五连阳最终上涨4.2%，再创历史新高。看似缺乏支持金价的原因背后，是金价从年初到3月中强劲的主多看涨的拉升态势，从成交量角度看较前周放大37%；从市场投机情绪和美国CFTC报告显示看，截至3月11日，COMEX黄金投机净多头增加24,452手至29.8万手，创2020年8月以来新高。

一，本轮突破的核心驱动逻辑  

1. 美联储降息预期实质性升温  

从美国今年公布的大多数经济数据看，目前正在不断验证经济降温的趋势：3月7日公布的美国2月非农就业新增15.1万人（预期16万），失业率升至4.1%（前值3.9%）；其核心的1月JOLTS职位空缺降至886万（预期890万），创2021年5月以来新低。

美国利率期货的定价转向趋势分析看，经CME FedWatch显示，市场对6月降息概率从一周前的68%升至82%，2025全年降息幅度预期扩大至125个基点。  

2. 美国贸易政策引发股市风险外溢  

美国特朗普政府在贸易政策上左冲右突，不断制造和升级与主要经济体的贸易紧张关系；虽然有些事虚张声势，但是对资本市场尤其是美股市场带来更多的不确定性。导致美股出现了结构性下跌的趋势。  

3. 央行购金与ETF资金流入共振

从机构持仓和官方储备的调整数据分析看，据LBMA数据，3月前两周伦敦金库净流出量达82吨，疑似主权机构持续增持。机构配置需求：全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量单周增加21.4吨至913吨，创2023年3月以来最大周增幅。  

4. 六月降息预期增加美指破位下行  

3月以来美元指数按周下跌1.3%，失守105关键支撑位，美债实际收益率（10年期TIPS）同步下跌15个基点至1.25%。 结合近期数据看美元指数表现疲软；根据CNBC报道市场预期美联储3月19日议息会议保持利率不变，但是在6月开始降息的预期升温。 

二、当前市场潜在的机会和风险

虽然三月很多经济数据显示美国增长乏力且有踩刹车的趋势，但是最让市场关注的还是下周3月19日美联储议息会议的结果。美联储议息会议和会后申明及联储官员讲话，如果决定维持利率不变但暗示未未会来降息，则金价可能进一步受益走高；反之则相反，引发当前金价高位展开回调调整。

三、技术面解析及关键价位  

从K线周线级别走势看，金价突破3000美元后打开新一轮上行空间，MACD红柱放大且快慢线呈45度角上行，中期目标指向3100-3150美元区域。日线级别技术指标RSI升至72进入超买区，但未出现顶背离信号；下方支撑上移至2957美元（前高转换位）及2940美元（20日均线）。  

从机构持仓的结构分析看，金价在3000美元上方期权持仓密集，其中3100美元看涨期权未平仓合约达4.2万手，或加剧金价的剧烈波动。

四、下周重点事件及数据前瞻

五、下周走势  分析及策略建议

六、 黄金跨市场关联指标监控