现货黄金交投于4025美元附近，受美元维持在一个月高点附近拖累，投资者在美联储利率决议及沃什讲话前保持谨慎，伊朗向位于约旦境内的一处美军基地发射了多枚弹道导弹，加剧地缘不确定风险。

首先，黄金作为不生息资产，在实际利率上升周期中往往失去吸引力。交易员目前定价显示，美联储周三维持利率不变的概率约71%，但9月加息的概率已攀升至75%左右，甚至有部分市场观点认为本周加息25个基点的可能性接近30%。

其次，市场参与者普遍将这一现象归因于近几个月对美联储政策路径的大幅重估。自美以对伊朗军事行动升级以来，能源价格的剧烈波动推高了通胀隐忧，而新任美联储主席沃什上任后的鹰派表态，进一步强化了利率将在更长时间内维持高位的预期。

第三，德国商业银行更是将年末黄金价格目标大幅下调300美元至每盎司4500美元，并警告称，若利率预期未能出现逆转，黄金ETF投资者难以持久回归，金价也难现实质性反弹。

第四，美国10年期国债收益率连续震荡下跌，从相对高点4.1800开始承压回落，触及4.1000的相对低点后再次反弹，7月29日早间收在4.6183附近，对黄金目前的涨势起到刺激作用。

以上分析看，金砖汇通近期的观点如下：现货金价连续承压下跌，市场对中长期通胀的锚定仍相对温和，但短期能源扰动的阴影并未完全消散。这一切共同构成了黄金短线承压的宏观背景。

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