原油市场，WTI原油期货收涨3.23%，报69.08美元/桶；布伦特原油收涨2.96%，报73.14美元/桶（国内原油期货合约前一交易日夜盘收盘525.7元，涨幅1.56%）。

发生了什么？特朗普交易”降温+俄乌冲突担忧情绪升温

全球大型投资者正在退出热门的特朗普交易，美元大涨势头停滞，且俄乌冲突的不确定性加剧重新引发了避险需求。

RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis称：“部分原因是拜登宣布乌克兰可以使用远程导弹深入打击俄罗斯境内。我认为，这在一定程度上推动了对黄金的避险需求。"

首先，数据方面，昨日美国数据明显较少，对美元、黄金外汇原油走势的影响较小。

第二，随着美联储本月第二次降息落地，有关年末收官会议的政策前景在上周意外出现重大变化。最新数据显示，美国经济韧性十足而物价压力有所上升，包括鲍威尔在内的多位美联储官员的表态也让未来的宽松路径变得扑朔迷离。野村证券预计，美联储12月将按兵不动，成为首家作出类似预测的主要机构。与此同时，外界对本轮宽松周期的预测随着特朗普即将上任分歧有增无减。同时该机构预测，美联储在2025年3月和6月的会议上只会降息两次25个基点。

第三，全球股市周一收盘来看，道指跌0.13%，纳指涨0.60%，标普涨0.39%。特斯拉涨超5%，特朗普媒体科技涨超16%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.71%，哔哩哔哩涨超4%。国际油价涨超3%，国际金价涨超1%。美股前期的上涨走势对金银当前的回调走势起到承压的作用。

第四，美国10年期国债收益率2021年8月触底在1.17%展开再度上涨，2023年11月冲高到4.9880%后展开回调走势；昨日小幅震荡回调，11月19日早间收在4.4138%附近，美国债收益率的回调刺激了金价的上涨。

第五，全球最大的黄金ETF-SPDR在2024年11月18日增持1.72吨，总持仓增加至871.65吨，11月以来保持9次减持2次增持的操作。全球最大的白银ETF-iShares在2024年11月18日增持178.62吨，总持仓增加至14854.19吨。当前白银ETF整体减持利于金银价格的回落走势。

第六，据媒体援引消息人士报道，美国当选总统特朗普的一些核心顾问愿意支持前美联储理事凯文·沃尔什(Kevin Warsh)成为下一任财政部长。这标志着围绕特朗普内阁财长之位的竞争有了新进展。自特朗普赢得大选以来，他陆续公布了自己第二任期内阁的多名成员，包括国务卿和国防部长等重要职务，但财政部长一职的人选却迟迟未决。通常情况下，财政部长是美国总统优先确定人选的职位之一。

综合来看，金砖汇通近期的观点如下，现货黄金价格快速反弹上行。

黄金被视为经济和地缘政治动荡期间的安全投资，金价上周创下三年多来最大单周跌幅，因当选总统特朗普提出的关税被视为潜在的通胀驱动因素，可能促使美联储放缓降息步伐。

日内短线上，黄金尝试反弹做空思路为主，大势上我们延续对金银操作层面继续以分批逢低买入为主判断的观点不变。