今日周五（8月28日）欧盘时段，现货黄金最新报4602美元/盎司，日内最高4614美元，最低4571美元，日线收十字星。国内Au99.99报995元/克，品牌金饰价格集中在1380元/克附近。本周金价自4696美元高点回落，目前在4600美元关口多空胶着，静待杰克逊霍尔年会指引。

【要闻速递】

国际金价在经历年初的冲高回落后，近期再度快速反弹，一度触及4700美元/盎司关口，创下近三个月新高。这轮行情的导火索，指向一场愈演愈烈的债市风暴——8月19日，美国财政部宣布将长期国债回购规模翻倍，单次操作上限从20亿美元提升至40亿美元，覆盖10年至30年期品种。消息公布当天，现货黄金单日暴涨4.35%，连续突破4400、4500两道关口。其背景正是全球债市的剧烈抛售：美国30年期国债收益率一度升至5.34%，创下2007年以来最高，联邦债务规模则突破40万亿美元。一边是主权债务持续膨胀，一边是财政部不得不下场"救市"，市场对美债这一传统避险资产的信心正被反复拷问。

华尔街将这轮资金涌入黄金等"硬资产"的现象命名为"贬值交易"。其核心判断是：随着财政赤字高企、举债成本攀升，投资者开始押注美元购买力被稀释，转而买入不受政府信用背书、抗贬值的资产对冲。世界黄金协会首席战略官近日接受采访时指出，财政部对债市的干预恰恰说明全球投资者对美国债务状况的担忧，而黄金作为不存在主权信用风险的资产，正因此迎来资金流入。

如果说美债风波是"导火索"，那么央行购金便是支撑金价的"压舱石"。二季度全球央行及官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，为近四年来最高季度购金量；协会调研显示，89%的受访央行预计未来12个月全球黄金储备将继续增加，45%的央行计划自身增持，这一比例创下调查启动以来最高。央行购金的核心逻辑在于资产多元化——黄金无主权信用风险、与其他资产相关性低，被视为长期价值储存工具。

供给端则难以快速响应。黄金作为稀有金属，重大新矿发现寥寥，扩产与新建项目从规划、审批到投产周期漫长。即便在高价刺激下，未来12个月全球矿产供应预计也仅有约1%的温和增长。需求旺盛而供给刚性，进一步夯实了价格底部。

中国在全球黄金市场扮演着"三重身份"——最大单一市场、最大消费国与生产国、最大进口国，地位举足轻重。眼下市场目光聚焦8月27日至29日召开的杰克逊霍尔全球央行年会。研究机构指出，美联储主席沃什的讲话基调，或将决定10年期美债距离5%关口还有多远；而政策不确定性上升的环境，历来让黄金成为受益资产。这轮由财政信用、央行买盘与供给刚性共同点燃的行情，远未到谢幕之时。

【最新现货黄金技术分析】

黄金价格探底后回升，再度收出十字星，这一形态表明反抽未能成功，行情节奏已出现微妙变化。

从日线层面来看，虽未打破单阴修正的规律，却打破了此前的强势格局。近期早间行情常出现二次探底回升，但今日力度明显不足，且凌晨时段易现下跌走势。欧盘的表现成为关键节点，一旦小时线走出连阴形态，美盘大概率会延续二次下跌态势。今日早间冲高后迅速回落，也预示着行情难有亮眼表现。

当前行情既非极弱，也未发生趋势转变，整体仍处于震荡区间。以昨日365的讨论为例，关于金价跌破4560是否会转弱的问题，与4100的上涨逻辑相通。此前仅3天出现大涨，其余时间均处于震荡状态，跌破同样不意味着趋势逆转，当前整体属于大区间震荡，并非连续性趋势。

波动幅度大与趋势有着本质区别，趋势具备连续性和持续性，而非单纯由数字决定。回顾去年行情，连涨一两个月，回调仍以做多为主，才是趋势的典型特征。若金价回到4400-4300区间，与年初走势并无二致，依旧是大区间震荡。

就今日行情而言，欧盘表现至关重要，直接决定着全天的走势方向。若欧盘表现疲软，美盘即便出现反抽，也难改空头格局，这与昨日强调的看多逻辑一致——欧盘必须上涨，否则多头难以延续。

当前行情节奏需以欧盘定方向，这充分印证了震荡的本质。行情既不具备连续性强势，也不存在连续性弱势，完全符合震荡特征，只需依据震荡的核心原则，合理把握关键位置即可。

美债“核爆”引爆黄金狂潮！ 4600十字星暗藏杀机