今日周四（8月6日）亚盘时段，伦敦金报4263.82美元/盎司，日内涨0.40%，最高冲至4303.90美元，本周累涨超250美元。隔夜金价单日飙升4.16%创2月以来最大涨幅，一举收复50日均线。驱动逻辑：美国"小非农"爆冷+美元失守100关口+霍尔木兹海峡复航预期推动油价回落，三重合力为贵金属打开上行空间。国内品牌足金饰品单日跳涨超50元，老庙黄金报1299元/克。

【要闻速递】

过去两周，华盛顿密集出台的一系列经济政策决定，让全球债券和外汇投资者再度争论是否该重启去年的"卖出美国"（Sell America）交易策略。这一幕似曾相识——去年4月特朗普政府宣布关税措施后，美元、美股和美债曾同步下跌，动摇了"美国可依靠美元储备地位为财政赤字融资"的长期假定。

本轮"卖出美国"讨论重燃，源头是美联储主席沃什偏好减少公开沟通，引发投资者对央行抗通胀决心的疑问——尤其在多名政策制定者倾向于立即加息的背景下。与此同时，财政部长贝森特准许美国出手帮助日本支撑日元，这是近30年来首次此类协调干预​。

值得玩味的是操作手法：美国财政部通过纽约联储抛售欧元、买入日元，而非直接卖出美元，贝森特称这只是"储备资产的重新配置"。这种"曲线救国"方式令市场好奇——美国为什么不通过卖美元来支撑日元，是否仍未放弃强美元追求？更深层动机是护住美债：日本作为美债最大海外持有者（持仓约1.14万亿美元），若其靠抛售美债筹集美元干预汇市，必然推高美债收益率，这是美国最不愿看到的。

市场的担忧直接反映在价格上：30年期美债收益率升破5%，达到2007年以来最高水平；尽管美联储会议后已出现回落，但期限溢价（投资者持有长期债券要求的额外收益率）本周升至1.56%，创2013年以来峰值。与此同时，尽管美国收益率上行通常会支撑美元，但过去一个月美元兑几乎所有G10货币均走弱，彭博美元现货指数自6月高点下跌约2%。

Gama资产管理全球宏观投资组合经理拉吉夫·德梅洛直言："贝森特和沃什对全球市场构成了投资者无法忽视的双重冲击。"他正在减持美债和美元，并指出："他们必须开始将政策风险计入美元和国债收益率曲线，这就是所谓的特朗普政府溢价。"

需要冷静看待的是，美元主导地位和美债基准地位并未立即动摇。PIMCO指出，今年仅有约2%的交易日出现10年期美债、投资级公司债利差和美元同步下跌，"如果真的存在对美国例外论丧失信心的情况，此类抛售会频繁得多"。PIMCO的实际动作是超配2至5年期美债，押注"曲线腹部"——既规避短端政策波动，又避开长端期限溢价失锚风险。安联全球投资者则倾向于押注收益率曲线陡峭化。

渣打财富管理首席投资官史蒂夫·布莱斯预计美元未来12个月可能下跌3%至4%，认为美国政府的行动正在削弱美国市场的结构性优势。

当前环境比2025年4月更复杂：美股仍保持韧性，标普500在伊朗局势缓和迹象下创下历史新高；海外投资者持有美国国债约9.4万亿美元，同比增长4%，并未全面撤离。但财政赤字压力、贸易摩擦与中东冲突推升通胀的组合，让"政策不确定性"成为新的定价因子。

真正的考验在后续：美国财政部将本季度预计借款需求上调至7390亿美元，而PIMCO预警"美联储最终可能在加息周期方面落后于曲线，收益率曲线长端会变得有些脱锚"。拉扎德首席市场策略师罗纳德·坦普尔的判断更具方向性："围绕美国作为避险资产信心变化的背景，存在大量疑问。未来几年，你将看到美元贬值趋势重新抬头。"

【最新伦敦金行情解析】

今天黄金开盘在4247一线，开盘后的黄金也延续了昨天的反弹，截止目前已经触及4300一线，上方我们先关注4302.6一线关口的突破情况，重点关注上方4330-4340一线的压制位置，大家千万不要盲目追涨，等待消息的潮水褪去，那么即将迎来技术面的调整，下方我们先关注4220-4225一线的短期支撑，关注4180-4185一线的重要支撑。

“卖出美国”交易重燃下黄金会成最大赢家？