现货黄金交投于4090美元附近，金价受美联储官员强化鹰派预期，以及关税避险情绪回升提振，油价回升近3%，中东局势紧张持续，市场对物流持续中断的担忧加剧，尤其是沙特对亚洲出口或红海航运进一步受阻的风险。

首先，尽管美伊之间的军事对抗仍在持续，包括美国对伊朗目标的连续打击以及伊朗对美方设施的反击，但外交渠道并未完全关闭。伊朗内政部长访问巴基斯坦寻求斡旋，以及特朗普政府对潜在会谈的表态，都显示出各方仍有通过谈判降温的意愿。

其次，分析人士指出，如果停火协议得以推进，将显著降低能源价格上涨的压力，从而削弱市场对美联储采取强硬鹰派立场的预期。正是这一逻辑，推动黄金等大宗商品价格全面走高。

第三，投资者正密切等待下周美联储为期两天的政策会议，以及主席沃什的后续表态。芝商所FedWatch工具显示，市场目前预计9月加息概率约为68%，到年底加息的概率更是高达88%。

第四，美国10年期国债收益率连续震荡下跌，从相对高点4.1800开始承压回落，触及4.1000的相对低点后再次反弹，7月22日早间收在4.6281附近，对黄金目前的涨势起到刺激作用。

以上分析看，金砖汇通近期的观点如下：现货金价大幅快速上涨，美联储鹰派预期升温，理论上对无息资产黄金构成压制，但在地缘风险尚未彻底消退的背景下，黄金的避险属性反而被强化。

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