本周，现货黄金一度跌创2月17日以来新低至1871.99美元/盎司，因美联储积极加息前景帮助美元指数大涨至近二十年新高103.93，但由于俄乌距离外交解决冲突渐行渐远，且最新公布的美国一季度经济数据意外收缩，市场避险情绪被重新点燃，金价大幅反弹，收复周内多数跌势。

截至发稿，现货黄金下跌0.73%至1916.90美元/盎司；美元指数大涨1.99%至103.14。金价本周累计跌幅远逊于上周的2.20%。

美国经济面临麻烦

美国商务部周四(4月28日)报告称，美国一季度国内生产总值 (GDP) 年化季率意外下降1.4%，标志着美国从1984年以来的最佳经济扩张期突然逆转。去年四季度，美国经济大幅增长6.9%。

年初，新冠病毒感染人数上升阻碍了美国经济活动，而通货膨胀率飙升至1981年以来的最高水平8.5%，加上俄罗斯入侵乌克兰，导致了经济收缩。

DailyFX的外汇策略师Ilya Spivak表示，令人失望的美国GDP数据料减轻美联储的压力，可能不会像暗示的那样积极收紧政策，“这为黄金提供了一点生命力，美元略有回落。不过，我预计这样的走势难以为继。”

美联储官员为对抗严重通货膨胀，已就今年加快加息步伐达成一致，但至于何时停止收水，以避免将经济拖入衰退，决策层仍存在分歧。当前的市场定价表明，美联储将在5月份加息50个基点，并且基准利率在年底前将达到2.75%左右。与此同时，美联储最早将从5月开始缩减资产负债表。

尽管经济学家在很大程度上仍预计，美国将摆脱衰退，但风险正在上升。一季度经济数据被视为关键报告，情况正在发生变化，未来不会那么好。

高盛认为，从现在起一年内出现负增长的可能性约为35%。在华尔街异常值预测中，德意志银行认为2023年末和2024年初经济可能会出现“严重衰退”。这是美联储不得不比市场预测更激进收紧货币带来的结果。

交易商City Index的高级市场分析师Matt Simpson在一份报告中表示：“美元不得不在某个时候放慢上涨速度，这对黄金来说可能是个好兆头。”

美联储似乎不必担心

不过，美国一季度国内生产总值下降，主要是由于进口激增导致贸易逆差扩大以及库存积累速度放缓。美国国内需求依然强劲，消费者支出(占美国经济活动的三分之二以上)增长2.7%，高于四季度的2.5%。

美国劳动力市场同样抢眼，截至4月23日当周，初请失业金人数较前值减少5000人，经季节性调整后为180000人；截至2月底，职位空缺接近创纪录的1130万。

多伦多BMO资本市场高级经济学家Sal Guatieri表示：“经济仍显示出一定的弹性，只是今年和明年可能迎来更温和的增长，主要是为了应对更高的利率。尽管第一季度GDP出现收缩，但美联储别无选择，只能在5月份大幅加息以控制通胀。”

万神殿宏观经济学首席经济学家Ian Shepherdson写道：“这是噪音，经济并未陷入衰退，随着批发商和零售商寻求重建库存，进口激增，尤其是消费品进口，严重拖累了贸易数据。但这种情况不会持续太久，进口将在适当的时候彻底下降，进出口将推动第二季度和/或第三季度GDP增长。”

Kitco高级分析师Jim Wycoff表示：“价格略有上涨，因为我们看到一些空头回补，短线投机者正在从空头头寸中获利。随着美元指数触及高位和债券收益率上升，黄金下行空间更大……经济状况仍然很好，通胀需要得到控制。”

City Index的市场分析师Fawad Razaqzada说：“由于美联储在5月4日之后的接下来的两次会议上预计将加息50个基点，甚至可能加息75个基点，美元将继续受到追捧……目前很难看好黄金。”

俄乌距离外交解决渐行渐远

欧盟天然气输送运营商网络的数据显示，俄罗斯周三(4月27日)根据亚马尔合同停止向波兰供应天然气，这加剧了西方与俄罗斯在乌克兰冲突上的分歧。

五角大楼表示，美国国务院周一(4月25日)首次在拜登执政期间发表紧急声明，批准向乌克兰出售价值1.65亿美元的弹药。俄则警告称，西方提供给乌克兰的武器是合法打击目标，并且不要低估核战争爆发的潜在巨大风险，尽管俄希望减小该风险。

由于俄乌战争，美国企业担心供应短缺加剧，遂提前订货导致进口激增，贸易逆差急剧扩大，贸易数据现已连续七个季度拖累美国经济增长。

随着乌克兰战争进入第三个月，投资者情绪脆弱，担心消费价格攀升将导致全球利率迅速上升。西方对俄制裁也向西方消费者发出了能源成本上升的明确信号，他们已经看到了制裁对广泛消费品价格的影响。

全球市场基调被坚定的负面情绪笼罩，除了全球多国央行加速紧缩计划导致借贷成本提高，俄罗斯和乌克兰远离外交解决方案，也加剧了市场恐慌，黄金依然是避险资金的主要选择。