伊朗战争令2026年初原本清晰的黄金牛市变得复杂。尽管结构性利好犹存,但冲突推高原油、天然气价格,加剧通胀风险,使美联储降息概率降低,对无收益资产构成逆风,同时美元走强压制金价。然而,黄金长期看涨逻辑未变:摩根大通称官方与投资者多元化配置远未结束,坚持年底6300美元目标;德银重申6000美元,因去美元化下投资需求仍强。摩根大通还指出,私人财富黄金配置比十年前低约50%,需求有增长空间。虽然金价自2月28日来跌18%、距高点回落22%,若市场消化冲击,结构性需求回归,有望强劲反弹。
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