今日周日，市场休市。周五（12月26日）国际黄金站上4540美元/盎司，创历史新高，尾盘最终报收4533.34美元/盎司，涨幅1.19%，周线上涨4.49%。多重利好形成共振，为黄金2026年的持续走强筑牢根基。

【要闻速递】

2025年，黄金成为全球主要资产中表现最突出的品种之一，年内累计涨幅高达70%以上。而标普500指数仅上涨约17%。

2025年，贵金属市场可谓占尽天时地利，但这也引出一个关键问题：其强劲的上涨趋势是否仍有足够动力延续。今年以来，黄金屡创历史新高，主要驱动力来自避险资金流入，以及市场对美联储可能以激进节奏重启降息的预期不断升温。

美联储方面，在今年大部分时间按兵不动后，美联储委员会于9月重启宽松周期，降息25个基点，10月又进行了一次同等幅度的降息。

尽管10月会议后，市场对12月连续第三次降息的概率预期最初较低，但受美国政府关门影响而延迟发布的数据显露出经济疲软迹象，加之包括颇具影响力的纽约联储主席威廉姆斯在内的主要政策制定者释放鸽派信号，使得12月降息概率攀升。展望2026年，市场仍预计将有60个基点的额外宽松空间，相当于两次25个基点的降息，以及潜在的第三次降息。

地缘政治紧张局势也是今年推动黄金上涨的重要力量，这强化了其避险资产的属性。俄乌冲突持续，中东地区摩擦不断。与此同时，2025年印度与巴基斯坦之间的紧张局势加剧，旷日持久的苏丹内战仍在持续。

各国央行继续通过囤积黄金来实现储备多元化。自特朗普当选美国总统以来，中国一直是黄金的稳定买家。

印度央行也迫于进口价格压力增加了黄金储备，其他多家新兴市场央行——包括哈萨克斯坦国家银行（National Bank of Kazakhstan）、土耳其央行和乌兹别克斯坦央行——也加入了这一趋势。据世界黄金协会数据，今年前三季度，全球央行净购金总量达634吨，尽管低于过去三年的高位数值，但仍显著高于2022年前的平均水平，对金价形成强大底层支撑。

【最新黄金行情解析】

过去三个多月，黄金价格始终依托多头趋势线运行，依托这一趋势接连创下新高，成功站上4500美元/盎司关口。截至目前，市场尚未出现能从结构上扭转这一多头趋势的实质性空头行情，这条趋势线也成为短期金价走势的核心技术参考。但值得注意的是，国际金价在持续冲高、屡创新高的过程中，多头动能已显现出逐步衰竭的迹象，后续市场大概率会迎来技术性的回调修正行情。

当前相对强弱指标仍运行在中性分水岭50上方，这意味着过去14个交易日的市场交易中，多头买盘力量始终占据主导。但该指标现已突破70的超买临界值，这一信号表明黄金的短期买盘力量已过度透支，市场的短期回调风险正在持续加大。

MACD指标的红色能量柱持续在零轴上方放量，这一形态印证了短期均线系统中，黄金的多头上涨动能仍未消退。只要红色能量柱的放量趋势得以延续，那么中期内，现货黄金的价格走势就将继续由多头买盘主导。

4600美元/盎司——关键阻力位：该价位无前期技术走势参考，属于市场核心心理阻力位。若金价能站稳并有效突破这一关口，2025年年末的黄金行情或将开启新一轮更为强劲的单边上涨走势。

4300美元/盎司——短期支撑位：这一价位是前期黄金历史高点所在的中性震荡区间，也是短期金价的重要支撑。若后续出现技术性回调，该价位将成为金价回落过程中的核心参考支撑位。

4200美元/盎司——关键强支撑位：该价位紧邻50期简单移动平均线，是当前黄金最重要的下方止损支撑位。一旦空头抛压推动金价跌至该区间，当前的多头趋势线将面临破位风险，2025年年末的黄金走势也可能由此转向空头格局。

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