从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

首先，数据方面，美国7月JOLTs职位空缺718.1万，低于预期737.7和前值743.7；美国7月工厂订单月率-1.3%，高于预期-1.4和前值-4.8；昨日美国数据相对较差，造成利空美元、利多黄金外汇原油走势的影响。

第二，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告《褐皮书》显示，各地区均出现价格上涨，大部分辖区报告为“温和或轻微”的通胀，大部分辖区整体就业水平几乎没有净变化。值得一提的是，在最新发布的《褐皮书》中，关于通胀的提及次数接近四年来的低点。受此影响，市场对美联储降息的预期持续升温。

第三，全球股市周三收盘来看，美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数下跌0.05%；标准普尔指数上涨0.51%；纳斯达克指数上涨1.02%。大型科技股方面，谷歌涨超9%，热门中概股收盘涨跌互现。美股前期的上涨走势对金银当前的回调走势起到压制的作用。

第四，美国10年期国债收益率2021年8月触底在1.17%展开再度上涨，2023年11月冲高到4.9880%后展开回调走势；昨日小幅震荡回调，09月04日早间收在4.2129%附近，美国债收益率的回调刺激了金价的上涨。

第五，全球最大的黄金ETF-SPDR在2025年09月03日减持6.3吨，总持仓减少至984.26吨，9月以来保持1次减持1次增持的操作。全球最大的白银ETF-iShares在2025年09月03日减持85.08吨，总持仓减少至15281.4吨。当前白银ETF整体减持利于金银价格的回落走势。

第六，美联储理事克里斯托弗·沃勒最新表示，该行应当在本月开始降低利率，并且要在接下来的几个月进行多次降息。芝商所“美联储观察”工具显示，市场目前预计，9月降息25个基点的概率超过95%；年内的降息幅度主要在50个基点至75个基点之间，即降息两次或三次。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆也认为，当前的利率水平与经济环境相符。

综合来看，金砖汇通近期的观点如下，现货金价连续上涨破前高，美国疲软就业数据公布后，市场增强了对美联储本月晚些时候降息的预期，而挥之不去的全球不确定性使避险需求保持强劲。交易员对美联储在 9 月 16-17 日政策会议上降息 25 个基点的可能性押注从之前的 92% 提升至98%。

日内短线上，黄金继续回调低多的思路为主，大势上我们延续对金银操作层面继续以分批逢低买入为主判断的观点不变。