从基本面来看，美国3月PPI数据不及预期，环比降0.4%，3月消费者价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨2.4%，低于预期，通胀出现缓和迹象。亚特兰大联储的GDPNow模型预测，2025年第一季度美国GDP增速为-2.8%，经济增长面临放缓压力。市场对美联储年内降息3次的预期升温，利率期货显示首次降息或提前至6月，这直接打压了美元作为高息货币的吸引力。

此外，特朗普政府关税政策反复，引发全球投资者对美元资产信心的动摇，中日英法等12国央行连续16个月抛售美债，总规模突破900亿美元/月，进一步削弱了美元的地位。

技术层面上，全球投资者自去年10月以来持续增加美元空头头寸，美元波动率指标仍处两年高位。

周一汇市，美元指数最终收盘至99.70美元，跌幅0.10%；欧元/美元收盘至1.1349点，跌幅0.11%；美元/日元至143.0318收盘，跌幅0.32%；美元/人民币收盘至7.3120点，涨幅为0.42%。

对外汇市场构成影响的因素有以下几个方面：

1，数据方面，昨日美国数据明显较少，对美元、黄金外汇原油走势的影响较小。

2，荷兰国际集团表示，暂停降息已不再是欧洲央行利率制定者的选择。布热斯基说，美国对欧洲商品征收关税，以及特朗普领导下的华盛顿更普遍的保护主义政策，重新引发了对欧元区经济增长的担忧，而欧洲在国防和基础设施方面的投资计划似乎给欧元区带来了更乐观的前景。欧洲央行似乎正在考虑暂停最近的一系列降息行动，但在周四的会议上，他们将别无选择，只能继续降息。

3，美联储理事沃勒表示，美国总统特朗普的关税政策对通胀的影响可能是暂时性的。他称特朗普的关税政策是“几十年来对美国经济影响最大的冲击之一。这也使得经济前景充满不确定性，要求政策制定者在考虑各种可能结果时保持灵活。他还表示，美联储在两种情景下都有可能降息。这一观点与近期发表言论的其他美联储官员成鲜明对比，他们认为，关税可能导致通胀再次上升。

4，中国3月末央行外汇占款21.8万亿元人民币。知情人士透露，中国央行已为一些商业银行发放新的黄金进口配额，以应对贸易战升级背景下机构投资者和散户投资者强劲的避险需求。此次新增配额是上周下达的，旨在满足大幅增长的需求。中国一项允许保险资金投资黄金的试点计划也提振了黄金需求，这是优化保险资金资产配置举措的一部分。在散户投资者的推动下，流入境内黄金ETF的资金也异常强劲。

综合看，金砖汇通近期的观点如下，美元指数连续震荡下跌，美人汇率弱势反弹，非美货币连续震荡上涨。

美国10年期国债收益率周一下跌12.5个基点至4.368%，美元指数更是在过去一周经历四个标准差的极端下跌，若全面关税实施，美联储可能被迫在通胀高企时降息防衰退。

日内短线看，非美货币可能会继续上涨，美元指数也有可能连续承压；就当前的大周期而言，将美元汇价走势调整为探底反弹的思路，构成中长期看涨的判断。