美联储于北京时间周四凌晨宣布加息25个基点，符合华尔街的普遍预期。但投资者争论的是此次决议中释放的一些相互矛盾的信息。

联邦公开市场委员会（FOMC）的声明将“持续加息是合适的”改成了“一些额外的政策收紧是合适的”，而鲍威尔主席在新闻发布会上表示，政策制定者在会议前已经考虑暂停加息，但美联储在关注银行体系发展的同时，仍然关注高通胀的风险。他表示，如果需要进一步加息，美联储就会加息。

对此，BBH外汇策略全球主管Win Thin表示：

“鉴于银行业持续面临的压力，这是美联储能做出的最强硬的表态。在我看来，该声明与欧洲央行所说的类似。也就是说，一旦我们度过银行业的压力，紧缩周期可能会保持不变。”

纽约梅隆银行（BNY Mellon）美国宏观经济主管Sonia Meskin表示：

“是的，这有点鹰派，但到目前为止市场似乎给了它一个鸽派的解读，这可能是有道理的，因为鲍威尔在噤声期之前曾为加息50个基点打开过大门。”

Integrity Asset Management投资组合经理Joe Gilbert说：

“鲍威尔试图两全其美。他试图同时安抚鹰派和鸽派。这最终可能是今年最后一次加息，但鲍威尔必须让市场相信这不会过度放松金融状况。银行业崩溃给经济带来的疲软尚未显现，美联储知道这一点，但他们不能杞人忧天。”

信安资产管理公司首席全球策略师Seema Shah说：

“在过去过山车般的一个月里，鲍威尔经历了从鸽派到鹰派，现在大概又回到鸽派，市场预期紧随这一波动。政策制定者将非常希望通胀能够发挥作用，并且通胀减速趋势很快会再次出现，从而证实今天的决定。否则，4月和5月可能会更加磨人。”

Dreyfus and Mellon首席经济学家Vincent Reinhart说：

“基本问题是，出于对稳定风险的担忧，你是否应该改变政策路径，不再纯粹为了实现就业最大化和价格稳定。目前，我认为鲍威尔主席并没有接受这种说法，而是采取了我一直所说的‘分离原则’，也就是说，如果你同时进行银行监督、管理和危机管理，你就会采取一种随意的货币政策。”

在美国发生历史上第二大银行倒闭案不到两周后，鲍威尔明确表示，通胀仍是政策制定者的首要担忧。这一点也是让市场有点害怕。在新闻发布会上，他还表示，官员们预计今年不会降息，尽管债券市场显示交易员们加倍押注美联储将降息。

美联储官员们的冒险做法被认为是计算过风险的，尽管最近的银行业动荡可能会放缓经济，但不会迅速演变成更广泛的金融危机。尽管他们的前任在2007年也犯了类似的错误，但如今，监管机构正指望更高的资本和流动性标准，以及更有力的应对措施来解决问题。

鲍威尔在新闻发布会上反复指出，银行业问题对贷款的溢出效应存在不确定性。鲍威尔保证，监管机构的行动表明“所有储户的储蓄都是安全的”，更广泛的银行系统也是安全的。但一个复杂的问题出现了，财政部长耶伦几乎同时在参议院听证会上表示，监管机构不打算提供“全面”的存款保险。

这些言论导致了股市的抛售，KBW银行指数在上涨两天后再次下滑，显示出对金融风险的持续紧张情绪。

富国银行首席经济学家Jay Bryson称：

“他们认为自己拥有控制银行体系动荡的工具。这当然有可能是一个糟糕的决定。”

但外媒经济学家Anna Wong、Stuart Paul和Eliza Winger称：

“美联储权衡了观望与继续加息的利弊，并选择了后者。这标志着美联储对双重使命中价格稳定的无条件承诺。我们认为他们的决定是正确的。”

鲍威尔自己也表现出了不确定性。他说，通胀将继续强劲，在这种情况下，美联储可能会将利率提高到5%至5.25%的范围之外。同时他说，贷款减少也有可能导致消费和需求下降，“这意味着货币政策要做的工作可能会减少”。但还有第三种情况他没有提到，在本已脆弱的金融体系下，如果失业率开始上升，引发新收入受限家庭的贷款违约，将放大银行内部的压力。

Stanhope Capital首席执行官Daniel Pinto在接受采访时表示：

“我们的确并未在银行大规模挤兑的边缘，但会有非常非常重大的后果。这将会包括合并，尤其是在美国，以及银行业务更为专注。我不得不说，罪魁祸首是美联储。八个月内将利率从零提高到4.75%，很可能还会到5%，是不负责任的，也没有必要。”

荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家詹姆斯•奈特利（James Knightley）表示：

“这是40年来最激进的货币政策收紧周期，由于收紧力度更大、速度更快，你对结果的控制力自然会降低。这增加了经济和金融压力的可能性。”

全美人寿保险公司（Nationwide Life Insurance Co.）首席经济学家Kathy Bostjancic说：

“一个关键的结论是，鲍威尔和联邦公开市场委员会在收紧银行贷款标准的程度、持续时间和影响方面，似乎有很多不确定。”

Bostjancic表示，这次的加息可能是为了迎合市场的预期。鲍威尔透露，官员们曾考虑在“会议前几天”暂停加息。Federated Hermes首席股票策略师Phil Orlando表示：

“我们知道通胀太高了。在我们看来，鲍威尔领导下的美联储实际上是从40年前的保罗·沃尔克（Paul Volcker）的策略中汲取了一页，他们将采取必要措施，让通胀回到目标水平。”

这场已经持续一年的激进加息行动，在一定程度上是由于美联储在2021年价格上涨开始加速时未能及时采取行动。去年美国通胀已跃升至40年来的高点。今年前两个月的通胀报告依然火爆，1、2月份居民消费价格指数同比上涨6.4%和6%。招聘也继续以强劲的速度增长，前两个月就业人数增加了80多万人。尽管如此，期货市场预测美联储最早将在今年开始降息——也就是说，他们认为经济将出现衰退。

利率掉期市场显示，美联储在5月再加息25个基点的概率只略超过50%。同时市场对降息的预期进一步加深，交易员认为有效联邦基金利率将在12月降至4.18%左右。Crews＆Associates驻纽约的利率销售和交易主管Dan Mulholland称：

“大家开始看到某些事情出现了裂痕，市场认为加息会破坏其他事情，市场看到了加息通道尽头的光亮。”