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2018.11.11 特评:黄金回踩底部牛市还有戏吗?

发布时间:2018-11-12 09:13 发布人:金砖小金 浏览量: QQ空间 新浪微博 腾讯微博 微信 更多

在购物气氛浓厚的季节里面,资本市场的表现往往表现不好;贵金属正好就是这样的品种。黄金近期连续两周展开了回落调整,从最高1236美元跌至1209美元附近收盘,一周波动幅度为-1.89%。白银则从14.77美元下跌至14.13美元收盘,一周波动幅度为-4.11%。

黄金和白银的回调表现出了二次测底的趋势,这样的波动是否将此前的反弹化为乌有?黄金和白银还是牛市的起点吗?

 

1.金银回落调整影响因素分析

 

首先,支持美元指数扶摇直上的基础是美国经济数据表现良好,上周五(11月2日)晚间美国公布的10月季调后非农就业人口为25万人,市场预期该数据为20万人,前值仅为13.4万人;本周一公布的美国10月ISM非制造业PMI为60.3,市场预测的该数据为59.1;美国10月PPI年率2.9%市场预期2.5%前值为2.6%;9月批发库存月率终值0.4%,前值和预测值为0.3%;美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为98.3,市场预期为98。

这些数据普遍表现比较良好,对于支持美元的上涨走势起到基础作用,良好的经济数据促使特朗普表达对美国经济强劲的认可,同时强劲的数据还将促使美联储的加息预期。

其次,美国中期选举顺利完成,共和党继续执掌参议院,民主党时隔八年后夺回众议院;美国的分裂国会虽然对特朗普的市政构成掣肘,但是全球市场则迎来了狂欢;美股和欧洲股市全线反弹。美指一度跌至95.69点闻讯后起死回生重返96.2点附近,此后的美元指数一路向上并突破了97点的阻力。

民主党是这次中期选举的赢家,特朗普的不确定性面临极大的考验,这对美元来自则是利好,对美元汇率持有强势批评的总统权力受限一定会刺激其反弹力度。但是对中长期美元的走势而言则是不利的,毕竟执政受阻难免会影响美国经济的发展,经济的状况始终是影响汇率的长期因素。

第三,支持美元的还有本月美联储议息会议,美联储一如市场预期的维持基准利率(2%-2.25%)不变,美联储委员认为自去年9月的会议以来,失业率已经下降;目前的失业率是3.7%(1969年12月以来最低)。针对美国的经济增长问题,委员会重申“经济活动一直在以强劲的速度增长。

以上美联储议息会议的关键内容都显示了联储对经济走势判断是乐观的,提振了美元继续反弹走高并收盘大涨,12月份加息预期则会提升(美国债收益率走高就是支持的例证,美国2两年期国债收益率触及2.969%,再度测试近10年半的高点。5年期美债收益率触及3.092%,再次测试10年高位)显然对贵金属则构成了极大的不利。

第四,影响黄金无法企稳的还有中美贸易战有缓解的趋势,随着中国领导人应邀与美国总统电话沟通以来,市场传来乐观的声音,这让本来剑拔弩张的市场担忧气氛顿时有了缓解,对于黄金则构成了利空的影响。

以上是对贵金属走势构成不利的几个方面,这些因素对于当前处在盘整中的贵金属来说构成不利,因此,黄金和白银再次回测前期8月份的底部支持主要受到以上这些因素影响。

 

2.贵金属二次测底牛市还有戏吗?

 

黄金和白银纷纷回落走低,尤其是本周的的大阴线又开始让空头蠢蠢欲动,我的观点认为回测是必要的,但是对于贵金属的支持还是有的,但是其时间和周期走势有必要调整,尤其是结合贵金属的季节性的因素,这一点是非常必要的。

首先,从贵金属全年的走势来说基本处在下跌走势中,如果要评价则2018年应该是近三年以来最差的一年;但是正因为超长期的下跌从时间看也应该到了底部调整的时候。从空间看1366美元的高位跌至1160美元的200美元空间,当前也很难跌破这样的幅度。

虽然说以上的因素存在但是并不会必然导致其立刻就上涨,反之,从空间测底和调整时间延长都说明价格的波动出现了异常。

其次,从全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓看,近期黄金和白银都无法大幅上涨反弹,但是该基金的持仓则出现了切实的增持行动。10月5日黄金ETF减持至730.17吨,虽然从11月2日该基金在增持后有出现了减持,但是截止当前依旧有956.70吨,相比10月份多了26吨之多。

不过,白银ETF-iShares的持仓从10月份的最高10413.18吨减少至当前的10131.15吨,数据表现为彻底的减持操作。这也可以解释白银的跌幅要远远大于黄金的原因。

第三,黄金消费量上升也是将来支持金银触底的关键,今年前三个季度国内黄金消费量为849.70吨;根据中国黄金协会的公布的数据看虽然同比往年产量是下降的。但是消费量则增长不少,这是对当前金银企稳的重要因素。

第四,美国对伊朗的原油制裁和沙特阿拉伯因记者被害导致的地缘政局发展,这个因素虽然当前重要性尚未全面因制裁伊朗的事件爆发,但是在美国民主党控制参议院后势必带给特朗普处理中东实务的强硬性。

美国制裁伊朗和限制伊朗的出口,势必将对国际地缘政局造成重大的影响,这将是未来黄金还能发力的重要标志。通过以上几个方面说明金银的支持比较多,这些都能将金银的回落幅度缩小和企稳在当前底部区域进行调整。

 

3. 技术走势分析近期趋势和预判

 

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