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2017年2季度原油季评:原油弱势下行底在何处?

发布时间:2017-08-30 09:37 发布人:admin 浏览量: QQ空间 新浪微博 腾讯微博 微信 更多
2017.7.1 原油季评:原油弱势下行底在何处?
赵相宾
 
6月份原油价格收盘虽然是下跌走势,但是盘尾的反弹抹去了下行沉重的压力,即使6月底取得了七连阳的反弹走势,但是就整体二季度的波动来说,原油价格依然是以下跌为主,对于原油连续一个季度的下跌走势,我们将如何判断?尤其是对于今年第三季度原油价格将何去何从,当前的下跌是否已经迎来了探底反弹的走势,给予重要的分析,
1、二季度原油价格走势五年同比分析
从今年二季度原油的走势来看,盘中最高为53.76美元一桶,最低为42美元一桶收盘则反弹至46.33美元一桶,尽管如此,二季度收盘幅度为-8.89%,如果将今年二季度的波动走势同五年来进行同比分析,见下表
原油品种 2017二季度 2016二季度 2015二季度 2014二季度 2013二季度
美油波动幅度 -8.89% 27% 24.14% 3.89% -0.76%
布伦特油幅度 -8.73% 23.92% 15.41% 4.31% -7.1%
首先,从五年来二季度的表现看,今年的二季度原油波动幅度无疑回归了2013年二季度的走势;虽然二者所处的位置和供需等基本面的情况继而不同,但就纯波动幅度来看无疑今年二季度和前三年是无法相提并论的。
其次,从2014年的二季度表现来看,无论是美国原油期货还是布伦特油都处在大幅反弹上涨的走势中,但是今年的下跌有回复到自历史高位跌下来反弹之后的反复中;这表明去年自油价触底26美元的反弹今年失去了上涨动能。
第三,考虑到2013年二季度的弱势调整,以及2014年二季度触顶后长达三年的下跌,期间的下跌甚至破了2009年33美元的底部,则对当前的反弹构成了极大的利空影响。因此全球两个主要品种的油价双双呈现08%的波动可能对未来的走势够重要的影响。  
    从以上五年以来的二季度走势特点看,除了复制2013年的下跌外,最大的可能就是终结此前三年构成的触底反弹的趋势,这将对接下来的反弹构成了限制的同时也会容易引发二次探底的可能。
2、二季度原油价格的影响因素有哪些?
从造成油价波动的基本面因素分析看,无疑供需问题占据了大部分影响原因。就起二季度整体的油价波动基本面的影响看,主要的因素有以下几个方面。
首先,OPEC国家和非OPEC国家的产能出现极大的变化,此前支持2017年初企稳并带动油价反弹到55美元的因素就是OPEC国家的冻产协议的支持;但是该因素到了今年第二几个季度失去了对油价的支持。
虽然产量被OPEC国家和俄罗斯减产至日180万桶,但是由于冻产协议执行过程中被拥有豁免的国家增产抵消,使得油价的供应急剧增加打压了二季度的整体走势,使得下跌的幅度进一步加剧。即使二季度该协议被延长了九个月,但是依旧无法平息市场的对于供应过剩的担忧导致的油价走低。
其次,美国的原油出口、产能提高和库存大幅影响了油价的反弹;美国从4月份开始汽油和原油的出口量大幅的上升,原油出口量上升到111.1万桶/日,成品油和精炼油都出现了出口大幅增加。这表明即使美国需求增加了,但是对于全球油价的供给增加削弱了需求的上升,况且中国的需求依旧低迷,根本无法提振油价二季度的表现。
第三,从6月份的情况看即使油价取得了七连阳的反弹,但从美国纽约商品交易所和伦敦洲际交易所原油期货与期权净多头持仓看还是减少了2569口至157291口。从美国商品期货委员会公布的CFTC的持仓看,整体二季度依然是减持大于增持。对于价格的走势形成利空影响。
第四,机构和分析师下调今年美国原油和布伦特油的平均价格,对于2017年布伦特原油的均价调整预计为53.96美元;美国原油期货均价调整为51.92美元;都低于此前预计的幅度。其中美银美林则将布伦特原油均价从54没有下调到50没有;美国原油均价从52美元下调到47美元。
第五,六月底七连阳反弹的支持因素,主要是英国欧洲和加拿大等央行对收紧宽松发布谈话,使得美元受到猛烈打击提振了原油的反弹;此外就是美国产能出现了下降,美国原油钻井减少使得市场进一步修正走势,空头回补等操作也加强了企稳反弹的走势。
以上因素综合分析看,二季度的供需曾经依旧不明朗,即使OPEC国家延长冻产九个月,但是如果需求无法得到有效提升,非OPCE国家的产量不减少则油价将始终处在调整测底的走势中,很难再逾越55美元的高位阻力。
3、三季度原油价格波动走势分析预测
从技术层面分析看,美国原油季K线调整型K线收盘,影线和实体几乎等长对于价格构成调整影响。形态看油价在40美元上方的关口受到四个季度调整的支持,理应构成了多头依据反弹抄底的根据。技术指标MACD绿柱缩短而快慢线有触底形成金叉的趋势。
 
三季度油价的波动以测底调整为主判断,考虑到五年来三季度均为下跌走势,今年的三季度业绩还有区间震荡的可能。但是波动幅度将再度放大。受此影响我们认为美国原油期货三季度的操作思路依旧是高抛低吸的调整对待;季度上行的阻力在53-55美元附近,下行的支持在36-40美元的区域。

 





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